जेफ़रीज़ ने इंद्रप्रस्थ गैस की रेटिंग घटाई, दिल्ली ईवी नीति के बाद लक्ष्य मूल्य में कटौती की

कैब एग्रीगेटर्स इनमें से लगभग 30% हिस्सा बनाते हैं, जिसमें उबर, ओला और ई-कॉमर्स डिलीवरी सेवाएं सबसे बड़ा योगदानकर्ता हैं।

दिल्ली सरकार द्वारा कैब एग्रीगेटर्स और डिलीवरी सेवाओं के लिए इलेक्ट्रिक वाहन नीति को मंजूरी देने के बाद जेफ़रीज़ इंडिया ने इंद्रप्रस्थ गैस लिमिटेड (IGL) की रेटिंग को ‘खरीदें’ से घटाकर ‘होल्ड’ कर दिया और इसके लक्ष्य मूल्य को कम कर दिया।

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वित्त वर्ष 2025 के बाद आईजीएल वॉल्यूम पर संभावित 30 प्रतिशत की मार का अनुमान लगाने के बाद जेफरीज ने अपने लक्ष्य मूल्य को 565 रुपये प्रति शेयर से 3 प्रतिशत कम करके 465 रुपये प्रति शेयर कर दिया है, क्योंकि नई सामान्य सलाह (जीए) की संभावना नहीं है। एनसीआर में मंदी की भरपाई करने के लिए, जो आईजीएल के वॉल्यूम का 88 प्रतिशत है। इसने FY25/26 EPS को 7-9 प्रतिशत तक घटा दिया और EV-संबंधित जोखिमों के बढ़ने के कारण वैल्यूएशन मल्टीपल को कम कर दिया।

कैब एग्रीगेटर्स इन वॉल्यूम का लगभग 30 प्रतिशत हिस्सा बनाते हैं, जिसमें उबर, ओला और ई-कॉमर्स डिलीवरी सेवाएं सबसे बड़ा योगदानकर्ता हैं। उबर ने पहले ही 2023 की शुरुआत में टाटा मोटर्स से 25,000 ईवी का ऑर्डर दिया है। इसके अलावा, आईजीएल की लगभग 15 प्रतिशत मात्रा डीटीसी बसों और तिपहिया वाहनों से आती है, और 5,500 ईवी बसों की खरीद और अनुकूल अर्थव्यवस्था के कारण उन्हें ईवी से संबंधित जोखिमों का भी सामना करना पड़ता है। तीन पहिया ईवी.

जेफ़रीज़ ने कहा कि नए क्षेत्रों में कंपनी का विस्तार और संभावित अधिग्रहण विकास के अवसर प्रदान करते हैं, लेकिन ये एनसीआर क्षेत्र में मंदी की पूरी तरह से भरपाई नहीं कर सकते हैं।

“हमने FY24-26 के लिए वॉल्यूम ग्रोथ का अनुमान 3 प्रतिशत/6 प्रतिशत/6 प्रतिशत कम कर दिया है। हमने प्रबंधन मार्गदर्शन के ऊपरी छोर पर यूनिट EBITDA मार्जिन मान लिया है। अब हम FY25/26 PAT पर आम सहमति से 8 प्रतिशत/15 प्रतिशत नीचे हैं। जेफ़रीज़ की रिपोर्ट में कहा गया है, “हमने बढ़ते ईवी खतरे को ध्यान में रखते हुए फॉरवर्ड पीई मल्टीपल को 16 गुना तक कम कर दिया है।”

दिल्ली सरकार ने कैब एग्रीगेटर्स, डिलीवरी सेवाओं और ई-कॉमर्स कंपनियों के लिए ईवी ट्रांजिशन नीति का प्रस्ताव दिया है। इसे उपराज्यपाल की मंजूरी का इंतजार है। इस नीति में इलेक्ट्रिक वाहनों की ओर क्रमिक बदलाव की आवश्यकता है, जिसमें 50 प्रतिशत नई खरीद तीन साल के भीतर और 100 प्रतिशत अधिसूचना तिथि से पांच साल के भीतर इलेक्ट्रिक होगी। 1 अप्रैल, 2030 तक, सभी एग्रीगेटर्स के पास पूरी तरह से इलेक्ट्रिक बेड़ा होना चाहिए।

मंदी के परिदृश्य में, जेफ़रीज़ को लक्ष्य मूल्य में 21 प्रतिशत की कमी के साथ 380 रुपये प्रति शेयर होने का अनुमान है। ऐसा हो सकता है यदि 2024-25 तक इलेक्ट्रिक वाहन को अपनाना सफल हो जाता है, जिससे वित्त वर्ष 24ई से सीएनजी की मात्रा में वृद्धि कम हो जाएगी। जेफ़रीज़ की रिपोर्ट के अनुसार, अन्य संभावित कारकों में घरेलू सीएनजी गैस के लिए लागत लाभ को हटाना और दिल्ली/एनसीआर में तीसरे पक्ष के विपणनकर्ता से प्रतिस्पर्धा शामिल है, जिससे विनियमित वातावरण में गैस की बिक्री के कारण लाभ मार्जिन पर असर पड़ रहा है।