मिड-कैप और स्मॉल-कैप शेयरों में तेजी के कारण ब्लू-चिप्स क्यों पिछड़ रहे हैं?

बाज़ारों को घरेलू फंडों और खुदरा निवेशकों का समर्थन प्राप्त था जो छोटे और मध्य-कैप शेयरों के मूल्यांकन के साथ अधिक सहज थे।

भारत में कई ब्लू-चिप स्टॉक पिछले दो से तीन वर्षों में स्थिर, एकल-अंकीय या नकारात्मक रिटर्न के साथ अपने महामारी के उच्चतम स्तर को पार करने में विफल रहे हैं, भले ही व्यापक आर्थिक स्थितियों में सुधार के बीच अप्रैल से शेयर बाजारों में तेजी आई है।

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बीएसई 100 में लगभग 60 प्रतिशत कंपनियों ने पिछले दो वर्षों में नकारात्मक या एकल-अंकीय रिटर्न अर्जित किया, और उनमें से 25 प्रतिशत ने चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (सीएजीआर) के आधार पर पिछले तीन वर्षों में समान रिटर्न दिया। मनीकंट्रोल द्वारा विश्लेषण।

पिछले दो वर्षों में विप्रो को 24 प्रतिशत (सीएजीआर) का नुकसान हुआ है, वेदांता और डिवीज़ लैबोरेट्रीज़ लिमिटेड में क्रमशः 22 प्रतिशत और 17.5 प्रतिशत की गिरावट आई है, और भारत पेट्रोलियम कॉर्प और एवेन्यू सुपरमार्ट्स में से प्रत्येक को 12 प्रतिशत का नुकसान हुआ है। टेक महिंद्रा, इंफोसिस, रिलायंस इंडस्ट्रीज और कोटक महिंद्रा बैंक में 6-10 फीसदी की गिरावट है। बजाज फिनसर्व, एचडीएफसी बैंक और टीसीएस में 2-6 फीसदी से ज्यादा की गिरावट है।

पिछले तीन वर्षों (सीएजीआर) में, रिलायंस और डॉ. रेड्डीज लैबोरेट्रीज़ को क्रमशः केवल 2 प्रतिशत और 3.5 प्रतिशत का लाभ हुआ था। हिंदुस्तान यूनिलीवर और विप्रो में से प्रत्येक में 6 प्रतिशत की बढ़त हुई, जबकि इंफोसिस, टीसीएस और एचडीएफसी बैंक में 8 प्रतिशत की बढ़त हुई, जबकि कोटक महिंद्रा बैंक दोनों में लगभग 9 प्रतिशत की बढ़त हुई।

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अप्रैल में भारतीय बाज़ारों में जो तेजी शुरू हुई, उसका नेतृत्व मिड और स्मॉल-कैप शेयरों ने किया। तब से, प्रमुख सेंसेक्स और निफ्टी सूचकांकों में लगभग 13 प्रतिशत की वृद्धि हुई है, जबकि बीएसई मिडकैप और स्मॉलकैप सूचकांक क्रमशः 35 प्रतिशत और 43 प्रतिशत बढ़े हैं। बीएसई 100 इंडेक्स 15.5 फीसदी चढ़ा.

मूल्यांकन आराम

“पिछले कुछ महीनों में बाजार को घरेलू फंडों और खुदरा निवेशकों से अधिक समर्थन मिला, जिन्होंने वहां मूल्यांकन की सुविधा को देखते हुए लार्ज कैप बनाम स्मॉल और मिड-कैप को प्राथमिकता दी। इसके अलावा, सरकारी और निजी पूंजीगत व्यय में बढ़ोतरी, स्वदेशीकरण की ओर जोर और कई नीतिगत बदलावों के साथ, विभिन्न विशिष्ट क्षेत्रों ने सुर्खियों में कब्जा कर लिया, ”मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज की एसोसिएट वाइस प्रेसिडेंट स्नेहा पोद्दार ने कहा।

आईटी कंपनियों के लिए, विश्लेषकों ने वैश्विक स्तर पर विभिन्न क्षेत्रों में ग्राहक खर्च में कमी के कारण कमजोर कमाई का हवाला दिया, इस उम्मीद पर कि ब्याज दरें प्रारंभिक अनुमान से अधिक लंबी अवधि तक ऊंची रहेंगी। फार्मा शेयरों के लिए, विश्लेषकों ने कहा कि महामारी के दौरान क्षेत्र का मजबूत प्रदर्शन फीका पड़ गया है, मुख्य रूप से उच्च कच्चे माल की लागत, नियामक मुद्दों और अमेरिकी जेनेरिक बाजार में कीमतों में गिरावट के कारण।

उच्च पूंजीगत व्यय, बढ़ते शुद्ध ऋण, इक्विटी पर कम रिटर्न और राजस्व और परिसंपत्तियों की तुलना में शुद्ध लाभ और इक्विटी लाभांश वृद्धि की धीमी गति पर चिंताओं के कारण रिलायंस इंडस्ट्रीज के स्टॉक में सीमित वृद्धि देखी गई। दूरसंचार और खुदरा कारोबार के अलग होने पर अनिश्चितता का भी शेयर पर असर पड़ा। मूल कंपनी एचडीएफसी के साथ विलय के बाद एचडीएफसी बैंक को मार्जिन में गिरावट और खराब ऋण में वृद्धि का सामना करना पड़ रहा है। विश्लेषकों ने अगली कुछ तिमाहियों के लिए नरम आय का सुझाव दिया है।

एक्सिस सिक्योरिटीज के विश्लेषक राजेश पालविया के अनुसार, निवेशक इंफोसिस और टीसीएस सहित कुछ शेयरों से दूरी बना रहे हैं क्योंकि उन्हें अपनी निकट अवधि की आय में सुधार पर भरोसा नहीं है। इन शेयरों को सिकुड़ते व्यवसायों और संभावित मार्जिन में गिरावट का सामना करना पड़ता है, जिससे उनका प्रदर्शन खराब हो जाता है। इसके बजाय, निवेशक अधिक स्पष्टता और बेहतर अल्पकालिक और दीर्घकालिक आय संभावनाओं वाले क्षेत्रों को चुन रहे हैं।

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इस बीच, कुछ विश्लेषकों ने भविष्यवाणी की है कि बेहतर मूल्यांकन विश्वास के कारण 2023 की दूसरी छमाही में लार्ज-कैप स्टॉक मिड- और स्मॉल-कैप शेयरों से बेहतर प्रदर्शन करेंगे। हालाँकि, अन्य लोगों ने कहा कि जब तक कमाई की अधिक स्पष्टता या दृश्यता नहीं होगी, ब्लू-चिप शेयरों का प्रदर्शन कमजोर बना रह सकता है।

आईटी और बैंकिंग जैसे प्रमुख क्षेत्रों के स्टॉक और रिलायंस इंडस्ट्रीज जैसे स्टॉक आगे चलकर प्रदर्शन के लिए महत्वपूर्ण होंगे।

हाल ही में, मिड-कैप और स्मॉल-कैप शेयरों में तेजी आई थी, जिससे उनके उच्च मूल्यांकन के बावजूद खरीदारों की ओर से मजबूत रुचि दिखाई दे रही थी। विशेषकर बुनियादी ढांचे और रियल एस्टेट क्षेत्रों में ऑर्डरों की आमद ने इन क्षेत्रों को निवेशकों के लिए आकर्षक बना दिया है। कुछ विश्लेषकों ने प्रस्ताव दिया कि छोटे निजी बैंकों, स्वास्थ्य सेवाओं (अस्पतालों) और रियल एस्टेट का उनकी क्षमता के आधार पर पुनर्मूल्यांकन किया जाना चाहिए।

तेजी मंडी के वीपी-रिसर्च राज व्यास ने कहा, “विदेशी संस्थागत खिलाड़ियों और घरेलू म्यूचुअल फंडों के लगातार प्रवाह से मदद मिली, जिससे व्यापक बाजारों ने बेहतर प्रदर्शन किया।”

व्यास ने कहा, इसके अलावा, मूल्यांकन की सुविधा व्यापक बाजार में निवेशकों के बढ़ते विश्वास को दर्शाती है क्योंकि कई मिड-कैप और स्मॉल-कैप कंपनियां अपने ऐतिहासिक मूल्यांकन से नीचे कारोबार कर रही हैं और फंड मैनेजरों ने उम्मीद से बेहतर कमाई देने के बाद इन कंपनियों से मुलाकात की।

प्रकटीकरण: मनीकंट्रोल नेटवर्क18 समूह का एक हिस्सा है। नेटवर्क18 को इंडिपेंडेंट मीडिया ट्रस्ट द्वारा नियंत्रित किया जाता है, जिसमें से रिलायंस इंडस्ट्रीज एकमात्र लाभार्थी है।

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