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एसएएमएचआई होटल्स को इस वित्तीय वर्ष की अंतिम तिमाही तक मुनाफे में आने और दिसंबर तिमाही तक मुफ्त नकदी प्रवाह उत्पन्न होने की उम्मीद है।
कंपनी के प्रबंध निदेशक, आशीष जखनवाला ने जून तिमाही की आय की घोषणा के बाद मनीकंट्रोल को बताया कि कंपनी को वित्त लागत में कमी की उम्मीद है, जिससे लगभग 60 करोड़ -70 करोड़ रुपये की मुफ्त नकदी उत्पन्न हो सकेगी।
SAMHI होटल्स का पूंजीगत व्यय वित्त वर्ष 2015 के अंत तक लगभग 80 करोड़ -100 करोड़ रुपये होने का अनुमान है, जिसे मुफ्त नकदी प्रवाह द्वारा कवर किए जाने की उम्मीद है।
कंपनी ने पिछले तीन साल से लगातार घाटा दर्ज किया है। इस तिमाही में भी कंपनी को घाटा हुआ लेकिन पिछले वर्ष की इसी तिमाही की तुलना में कम। कंपनी कब पलट सकती है?
पहले दो वर्षों, 2021 और 2022 में, हमें महत्वपूर्ण कोविड-संबंधी चुनौतियों का सामना करना पड़ा, जबकि वित्त वर्ष 2013 में, वित्त लागत का हमारी निचली रेखा पर उल्लेखनीय प्रभाव पड़ा। चालू वित्त वर्ष की पहली तिमाही में हमारा पीएटी घाटा 83.5 करोड़ रुपये रहा।
आईपीओ पुनर्पूंजीकरण और ऋण कटौती में हमारे प्रयासों के बावजूद, इन उपायों का प्रभाव तिमाही 1 में स्पष्ट नहीं है। यह प्रवृत्ति तिमाही 2 में भी जारी रहने की संभावना है, यह देखते हुए कि आईपीओ 22 सितंबर को हुआ था।
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हालाँकि, जब परिप्रेक्ष्य में देखा जाता है, तो हमारा 83.5 करोड़ रुपये का नुकसान लगभग 107 करोड़ रुपये की वित्तीय लागत से काफी प्रभावित हुआ। अगर आज की तारीख में कंपनी पर कम हुए कर्ज पर गौर करें तो वित्त लागत करीब 60 करोड़ रुपये तक घटने की उम्मीद है। इस बदलाव के लिए समायोजित, उसी तिमाही-संख्या के आधार पर हमारा घाटा लगभग 35 करोड़ – 36 करोड़ रुपये होता, जिसमें कुछ ईएसओपी खर्च और एकमुश्त लागत शामिल है।
हमारे वर्तमान EBITDA रन रेट, ऋण के स्तर और कम वित्त लागत के साथ, यदि EBITDA संख्या स्थिर रहती है, तो कंपनी संभावित रूप से केवल 18 करोड़ – 20 करोड़ रुपये के नुकसान की रिपोर्ट कर सकती है। परिसंपत्तियों के लाभप्रदता में सकारात्मक योगदान देने और तिमाही 3 से शुरू होने वाली वित्तीय लागत में उल्लेखनीय कमी के साथ, हमारा मानना है कि कंपनी अगली कुछ तिमाहियों में लाभ दर्ज करने के लिए अच्छी स्थिति में है।
इसके अलावा, एक महत्वपूर्ण कारक यह है कि हम तीसरी तिमाही से मुफ्त नकदी उत्पन्न करना शुरू करने की उम्मीद करते हैं। पहली तिमाही में हुए नुकसान में वित्त लागत, मूल्यह्रास और ईएसओपी खर्च शामिल हैं। इसलिए, तिमाही 3 के बाद से, हमें विश्वास है कि कंपनी मुफ्त नकदी का उत्पादन शुरू कर देगी, जिससे विकास और कर्ज में और कमी का रास्ता खुलेगा।
तो, यदि तीसरी तिमाही में मुक्त नकदी प्रवाह उत्पन्न होने की उम्मीद है, तो शायद उसी तिमाही में आपकी लाभप्रदता में बदलाव आएगा?
नहीं, इसलिए, मैं वित्तीय वर्ष के अंत तक लाभप्रदता की अधिक उम्मीद करूंगा क्योंकि प्रति तिमाही 11.5 करोड़ रुपये की ईएसओपी लागत चौथी तिमाही तक जारी रहेगी। और उसके बाद, यह काफी हद तक कम होकर लगभग 4 करोड़ रुपये प्रति तिमाही रह जाएगी। और जाहिर है, यह तीन साल की अवधि में पूरी तरह से ख़त्म हो जाता है। इसलिए, हमारा मानना है कि वित्तीय वर्ष के अंत तक लाभप्रदता अधिक होगी।
कंपनी का परिचालन प्रदर्शन 14 प्रतिशत नीचे है। साल-दर-साल आधार पर परिचालन प्रदर्शन में किस वजह से गिरावट आई है? साथ ही, आगे चलकर स्थिर स्थिति के आधार पर क्या उम्मीद की जा सकती है?
फिर, ईएसओपी और एकमुश्त खर्चों का प्रभाव है। ईएसओपी से पहले मार्जिन और एकमुश्त खर्च 34 प्रतिशत बेंचमार्क पर बने हुए हैं। तो, वास्तव में कोई भौतिक बदलाव नहीं है। पिछले वर्ष की पहली तिमाही और इस वर्ष (पहली तिमाही) के बीच आप मार्जिन में 34 प्रतिशत से लगभग 25 प्रतिशत के बीच जो भी कमी देख रहे हैं, वह मुख्य रूप से ईएसओपी खर्चों और एकमुश्त लागत के कारण है। लेकिन परिचालन स्तर पर, हमने राजस्व में लगभग 14 प्रतिशत की वृद्धि देखी है, ईबीआईटीडीए में लगभग 12.5 प्रतिशत की वृद्धि देखी गई है। और वह गति वास्तव में दूसरी तिमाही में भी जारी रहती है।
किस प्रकार की परिचालन निष्पादन वृद्धि की आशा की जा सकती है?
यह ध्यान में रखते हुए कि तिमाही 1 आमतौर पर वर्ष की सबसे कमजोर तिमाही है, 12.5 प्रतिशत की वृद्धि दर हासिल करते हुए, हम आगामी तिमाहियों, अर्थात् तिमाही 3 और तिमाही 4 में और भी मजबूत प्रदर्शन की उम्मीद करते हैं।
पहली दो तिमाहियों के दौरान अधिभोग स्तर 70 प्रतिशत से ऊपर रहने और लगभग 16-17 प्रतिशत की वृद्धि दर के साथ, हमारा अनुमान है कि तीसरी और चौथी तिमाही में ईबीआईटीडीए वृद्धि आराम से 15 प्रतिशत के आंकड़े को पार कर जाएगी।
आइए प्रति उपलब्ध कमरे के राजस्व (रेवपर) पर ध्यान केंद्रित करें जिसमें 14 प्रतिशत की वृद्धि हुई है। ए) विकास संख्या के पीछे खंड-वार विवरण। बी) आप इस संख्या के बढ़ने की उम्मीद कैसे करते हैं?
हमारे पोर्टफोलियो में विभिन्न खंडों के प्रदर्शन को देखते हुए, RevPAR लगातार सात प्रतिशत से अधिक बढ़ा है। वास्तव में, दूसरी तिमाही के लिए, हम आगे सुधार की आशा करते हैं, RevPAR में 15 प्रतिशत की वृद्धि का अनुमान लगाते हैं, जो पहली तिमाही में 14 प्रतिशत से अधिक है।
आप तिमाही 3 से किस प्रकार के मुक्त नकदी प्रवाह सृजन की उम्मीद कर रहे हैं? और चालू वर्ष के लिए आपकी पूंजीगत व्यय आवश्यकता क्या है?
हमें उम्मीद है कि वित्त लागत घटकर लगभग 110 करोड़ रुपये – दूसरी छमाही के लिए 120 करोड़ रुपये हो जाएगी, जिससे कंपनी को इस वित्तीय वर्ष की दूसरी छमाही के दौरान लगभग 60 करोड़ -70 करोड़ रुपये की मुफ्त नकदी उत्पन्न करने की अनुमति मिलेगी। पूंजीगत व्यय के संबंध में, हम अब से वित्त वर्ष 2015 के अंत तक लगभग 80 करोड़-100 करोड़ रुपये के निवेश की उम्मीद करते हैं। हमें विश्वास है कि इस पूंजीगत व्यय को मुफ्त नकदी द्वारा कवर किया जा सकता है, विशेष रूप से हमारे अनुमानित छह महीने के नकदी प्रवाह को देखते हुए लगभग 50- करोड़ – 60 करोड़ रुपये, साथ ही 18 महीने की अवधि में और भी अधिक नकदी प्रवाह की उम्मीद है।
कंपनी के शुद्ध कर्ज से लेकर EBIDTA तक की बात करें। वर्ष के शेष भाग में वित्त लागत कितनी कम हो जाएगी?
हमारे लिए वास्तविक निर्णायक मोड़ तीसरी तिमाही होगी, जो जनवरी या फरवरी की शुरुआत में होने की उम्मीद है। 22 सितंबर को हमारा आईपीओ आने के बाद से तिमाही 2 में कोई खास बदलाव नहीं दिखेगा।
मांग ज़मीन पर कैसे टिक रही है? वे कौन से खंड हैं जिनमें तेजी देखी जा रही है? लिस्टिंग के बाद रणनीति के मामले में आपके लिए क्या बदलाव आया है?
मांग उच्च एकल से आरंभिक दोहरे अंकों की दर से बढ़ रही है, जबकि आपूर्ति पिछड़ रही है, विभिन्न शहरों में केवल दो से चार प्रतिशत की वृद्धि हो रही है। इसे देखते हुए, मुझे उम्मीद है कि कई तिमाहियों तक मांग-आपूर्ति संतुलन अनुकूल रहेगा।
विश्व कप को लेकर आप किस तरह का उत्साह देख रहे हैं?
जी20 शिखर सम्मेलन और विश्व कप जैसे आयोजनों का असर कुछ दिनों तक रहता है. हालाँकि, जब हम तिमाही 1 और तिमाही 2 में अपने प्रदर्शन को देखते हैं, तो यह स्पष्ट होता है कि हमारा विकास पथ मजबूत बना हुआ है। तिमाही 1 में 14 प्रतिशत की RevPAR वृद्धि देखी गई, और तिमाही 2 में, हमने G20 कार्यक्रम होने के बावजूद, 15 प्रतिशत RevPAR वृद्धि हासिल की।
फिर, शायद हम एक मालिक हैं, जिसके पास अहमदाबाद में इन्वेंट्री का बहुत बड़ा हिस्सा है। उन दो या तीन दिनों के लिए, भारत-पाकिस्तान और फाइनल, स्पष्ट रूप से यह एक होम रन होने जा रहा है। लेकिन हमें उससे आगे भी देखना होगा। हम वास्तव में सोचते हैं कि अक्टूबर के पहले 11 दिनों में हम जो बहुत उत्साह देख रहे हैं, वह जरूरी नहीं कि सिर्फ अहमदाबाद हो, यह बैंगलोर और हैदराबाद भी है – जहां व्यापार दोहराया जाता है।
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